上海股權(quán)托管交易中心于 2012年2月15日開(kāi)盤(pán),首批18家非上市股份公司正式掛牌。
    事件點(diǎn)評(píng):
    從定義來(lái)看,屬于柜臺(tái)交易市場(chǎng)體系的組成部分。上海股權(quán)托管交易中心是經(jīng)上海市政府批準(zhǔn)設(shè)立,歸屬上海市金融服務(wù)辦公室監(jiān)管的非上市股份公司股權(quán)托管交易平臺(tái)。在定位上:立足上海服務(wù)面向全國(guó)。與重慶、天津并行,主要立足為區(qū)域性中小企業(yè)直接融資服務(wù),但覆蓋范圍可拓展到全國(guó)。
    制度模式:借鑒代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(“新三板”)的具體制度模式。其核心制度由《上海股權(quán)托管交易中心非上市股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)暫行管理辦法》、會(huì)員管理辦法、掛牌規(guī)則、定向增資業(yè)務(wù)規(guī)則等構(gòu)成。類(lèi)比新三板的備案制掛牌制度、交易制度采用場(chǎng)外撮合等。
    實(shí)行會(huì)員管理制度。其中,會(huì)員包括推薦會(huì)員和交易會(huì)員,包括商業(yè)銀行及分行、投資咨詢(xún)公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等,并無(wú)證券公司。由會(huì)員推薦非上市股份公司掛牌、參與定向增資及信息披露等業(yè)務(wù)。會(huì)員繳納會(huì)費(fèi)并在相關(guān)業(yè)務(wù)中賺取傭金收入。
    掛牌企業(yè)規(guī)模、性質(zhì)類(lèi)似新三板市場(chǎng)。首批掛牌18家企業(yè),其中16家注冊(cè)地在上海、2家注冊(cè)地為北京。從企業(yè)規(guī)模來(lái)看,平均注冊(cè)資本2448萬(wàn)元,集中在1000-2000萬(wàn),略低于新三板市場(chǎng)3206萬(wàn)的平均水平,但與新三板近兩年掛牌公司的平均注冊(cè)資本—2200萬(wàn)相當(dāng)。18家企業(yè)所處行業(yè)主要為計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、能源技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)。
    上海股權(quán)托管交易中心的推出,顯示了地方性股權(quán)交易市場(chǎng)在非上市股份公司直接融資方面將承擔(dān)重要作用。并且,在制度設(shè)計(jì)、服務(wù)對(duì)象上與新三板市場(chǎng)類(lèi)似。我們認(rèn)為,隨著上海股權(quán)托管交易中心的成立,重慶、天津兩地的股權(quán)交易市場(chǎng)也將在證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定、地方政府的指導(dǎo)下進(jìn)一步完善制度,并推進(jìn)區(qū)域市場(chǎng)的發(fā)展。
    在整個(gè)柜臺(tái)交易市場(chǎng)的推進(jìn)節(jié)奏上,我們認(rèn)為可能先逐步推出地方性市場(chǎng),后推出全國(guó)性,即以新三板為基礎(chǔ)的全國(guó)性市場(chǎng)。由于在做市商交易制度、掛牌制度、股東人數(shù)200人限制等問(wèn)題上需要進(jìn)一步完善,所以全國(guó)性市場(chǎng)的節(jié)奏將放慢。

本文來(lái)源:上海股權(quán)托管交易中心