2月12日,《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)境外融資與跨境資金流動宏觀審慎管理實施細(xì)則（試行）》由央行上海總部發(fā)布，允許上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)和金融機構(gòu)均可自主開展境外融資，并取消境外融資的前置審批。這意味著在自貿(mào)區(qū)金融改革和上海國際金融中心建設(shè)聯(lián)動推進下，上海自貿(mào)區(qū)率先邁出了資本賬戶全面開放的關(guān)鍵一步，自貿(mào)區(qū)的金改3.0版正式啟動。

準(zhǔn)：邁出資本賬戶全面開放的關(guān)鍵一步。此次《實施細(xì)則》全面擴大了境外融資的規(guī)模和渠道，形成了全口徑的境外融資概念。企業(yè)和金融機構(gòu)可以自主開展境外融資活動，這意味著資本賬戶（自由貿(mào)易賬戶）的進一步開放，上海率先建立了資本賬戶可兌換的路徑和管理方式，為后續(xù)全面放開資本賬戶、實現(xiàn)人民幣國際化打下堅實基礎(chǔ)。

穩(wěn)：宏觀審慎，創(chuàng)新監(jiān)管方式。“穩(wěn)”體現(xiàn)在取消前置審批的同時，堅持宏觀審慎的監(jiān)管原則下用風(fēng)險轉(zhuǎn)換因子等新的管理方式優(yōu)化境外融資結(jié)構(gòu)，契合權(quán)力清單、負(fù)面清單、責(zé)任清單管理的思路。

狠：發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)，加速邁向國際金融中心。自貿(mào)區(qū)金改3.0將與上海國際金融中心聯(lián)動建設(shè)帶來顯著的乘數(shù)效應(yīng)，也再次說明上海自貿(mào)區(qū)的核心仍然是金融改革，并服務(wù)于上海的國際金融中心建設(shè)，提升上海的影響力、輻射力、創(chuàng)新力和資源配置能力。

第一，銀行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型發(fā)展的新機遇和挑戰(zhàn)：一方面拓寬了銀行境外融資的渠道，可獲得相對較低成本的資金，另一方面銀行可以進一步提升服務(wù)跨境投融資領(lǐng)域業(yè)務(wù)的能力，積極拓展包括并購貸款、跨境債券發(fā)行等在內(nèi)的投行和金融市場領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

第二，金融創(chuàng)新的主體開始呈現(xiàn)多元化，不僅包括商業(yè)銀行，還有金融租賃公司、股權(quán)投資企業(yè)、第三方支付機構(gòu)等非銀行金融機構(gòu)和類金融機構(gòu)，各類型機構(gòu)參與到自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新中來，尤其券商受益于相關(guān)業(yè)務(wù)的展開。

第三，隨著擴區(qū)至陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)和細(xì)則的實施，有望掀起一輪新的金融創(chuàng)新浪潮，推動上海逐步成為人民幣資產(chǎn)創(chuàng)新、定價、交易、清算的中心。

第四，后續(xù)改革措施值得期待：未來資本賬戶全面開放層面還將進一步推進個人境外投資落地實施，上海金融市場實現(xiàn)與國際市場雙向開放，金融業(yè)準(zhǔn)入擴大對內(nèi)對外開放，金融監(jiān)管的負(fù)面清單管理全面實施等。關(guān)注A股被考慮納入MSCI等國際指數(shù)體系。

本文來源:上海股權(quán)托管交易中心